郑糖布亚运会在女子团体局中长线多单农

2019年02月03日 来源:

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  [报名入口]旺季行情初露端倪6月底以来,国际原糖市场悲观情绪逐步减缓,ICE原糖开始强势反弹。

  郑糖表现稍弱,8月首周振荡上行,旺季行情初露端倪;期权方面,隐含波动率溢价延续收窄,为中长期看涨策略提供了介入良机。

  国际原糖强势反弹2季度末,国际评估机构上调2017/2018榨季全球食糖多余量,Green Pool等评估机构乃至下调2016/2017榨季供应缺口。

  国际原糖市场基本面逐步恶化,市场悲观情绪弥漫。

  ICE 11号糖10月合约下探至12.74美分/磅,对冲基金及大型投机客净空头头寸规模为近10年以来水平。

  但另一方面,若基本面无极端因素,8月以后国际原糖价格基本可以保持稳定。

  首先,市场已经安然面对巴西的增产。

  巴西的产量已计入了当前的国际原糖期货价格中。

  同时,随着巴西剩余压榨时间减少,该国预期产量在不断兑现,市场关注重成绩失败心将逐渐转向原糖出口方面。

  其次,印度市场正在向糟的预期演化

  2016年年底至2017年年初市场预期印度有可能放开进口政策,但随着该国2017/2018榨季丰产预期不断发酵,其国内对来年供应多余的耽忧重燃,不但配额外进口原糖数量远小于市场预期的250万吨,还在7月提高了原糖进口关税。

  但在国际原糖大幅下挫之后,7月初市场情绪改善。

  郑糖初步确立底部整个7月,郑糖不顾国际原糖期货市场反弹而继续下探,SR1801合约一度跌破6000元/吨整数关口,下探至5992元/吨。

  尽管SR1801合约8月才开始底部反弹,但短期来看底部基本确立。

  中国市场其实不存在明显的利空因素。

  目前现货市场旺季销售加快,中糖协新公布的数据显示,销售进度明显快于往年。

  进入8月,现货成交继续转好,甚至出现有贸易商拿不到货的情况。

  根据统计数据,6月国内白糖现货价格6650元/吨,近期已下跌至6500元/吨附近,但期货跌幅远大于现货,基差迅速走强,主力基差率一度达到7.12%。

  8月初,伴随着SR1801合约价格上行,基差小幅收窄,封杀了郑糖继续下行的空间。

  同时,成本也在支撑期货价格。

  2016/2017年度广西甘蔗收购价提升至500元/吨,推升主产区广西的制糖本钱为6000—6200元/吨。

  ICE原糖重回14美分/磅上方,配额外进口关税上调后,配额外原糖进口折算成国内食糖价格在6300元/吨上方。

  下半年,中国新糖供应相对紧张,而国际主要产糖国巴西原糖供应十分充裕,因此理论上国内白糖价格应该高于国际折算价。

  当前,郑糖已完成移仓换月,SR1801成交量、持仓量不断增加,成为未来多空双方争取的主战场。

  目前SR1801合约价格虽反弹,但跌势并未改变,前方密集成交区间6200—6300元/吨压力较大,短期可能堕入底部振荡。

  同时,SR1801合约在7月的下跌中量价背离严重,短线做空空间已不大,考虑到下半年的消费旺季与供应短缺,推荐在620

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