央行公然市场操作重现净回笼隔夜资金供给略

2019年04月10日 来源:

央行公然市场操作重现净回笼隔夜资金供给略紧

MLF出手OMO净回笼流动性安稳资金面仍需呵护

17日,央行公开市场操作净回笼资金200亿元。在上日提早超额续做MLF以后,央行公然市场操作(OMO)出现小额的净回笼仿佛不足为奇。不过,昨日隔夜资金供需仍略显紧张,考虑到MLF操作释放的资金量可能难以完全对冲缴税+MLF到期的影响,市场仍预期央行后续会有进一步的维稳动作。

OMO重现净回笼

据公告显示,央行17日上午开展了500亿元7天期逆回购操作,中标利率持稳于2.25%,交易量较上日略增加50,仍将净回笼资金200亿元,为过去三个交易日的首次净回笼。

在昨日提前超额续做MLF之后,央行公然市场操作出现小额的净回笼仿佛不足为奇。16日晚,央行通过官方微博宣布,对21家金融机构开展MLF操作2900亿元,其中3个月1750亿元、6个月1150亿元,利率与上期持平,分别为2.75%、2.85%。这是上月13日以来,央行在一个多月时间内第四次展开MLF操作。市场普遍认为,央行此时展开MLF操作是对月内到期MLF进行提前续做,借此释放积极政策信号,稳定市场预期。

本周将再次迎来MLF到期。数据显示,5月19日将有475亿元3个月期MLF将到期,另外,5月27日还有1003亿元MLF到期。央行16日的MLF操作已提早逾额冲销了月内全部到期MLF。交易员表示,此次MLF操作释放了较多的中期流动性,在月内企业缴税高峰期与MLF到期高峰都还未出现的情况下,OMO的小额净回笼对资金面影响不大,也可避免因逆回购到期加重月下旬资金面维稳压力。

隔夜资金供给略紧

值得注意的是,尽管央行提早逾额续做MLF,释放政策善意,但17日银行间资金市场流动性仍然呈现短紧长松的格局,隔夜资金供给改良不明显,供需关系仍略偏紧张,显示市场对下半月企业缴税等可能造成的冲击仍心存顾虑。

17日,银行间质押式回购市场上,除隔夜以外的其他期限回购利率纷纷走低。存款类机构行情显示,昨日7天回购利率加权值下跌近3bp至2.28%,中等期限的14天、21天回购利率分别跌4.5bp、3bp至2.68%和2.97%,更长期限的1个月回购利率跌5bp至2.75%。

交易员称,央行进行MLF操作以后,17日市场资金面改善仍不明显,大行融出不多,隔夜供需仍略显紧张,7天及更长期限资金则供给充足。

市场人士认为,17日左右是本月消费税、增值税等常规税种征收入库时间点,对短期资金面有一定扰动。另外,因清缴上年度企业所得税,造成的本月缴税高峰期还未到来,目前MLF操作释放的资金量难以完全对冲缴税+MLF到期的影响,市场可能对月下旬资金面仍存在谨慎情绪。有交易员就表示,预计央行流动性维稳操作未完,后续动作值得关注,如果本月操作仅此而已,则下旬资金面难言高枕无忧。

市场人士进一步指出,官方反复强调不要期望货币政策过度放松,政策中性渐成市场共鸣,预计未来资金面将保持整体宽松,但宽松有度,货币市场利率基本已到底。来源:中国证券报本报张勤峰

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