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郑棉向下突破概率较大

2018-10-29 00:29:55

郑棉向下突破概率较大

目前,新的棉花(资讯,行情)年度即将开始,而回顾本年度郑棉期价走势,可以总结为:持续上涨——横盘振荡,如郑棉主力1101合约从年度初期的13105元/吨一路飚升至17265元/吨,随后在元/吨区间高位振荡。现阶段,郑棉在高位已振荡两个多月时间,本年度后期郑棉走势是否会验证期货市场上着名的格言“横久必跌”,还是会走出相反的行情,前期低点16000元/吨能否被突破备受关注。

从郑棉当前的走势来看,笔者发现郑棉主力1101合约正处于下降三角形整理形态中,后期在量能的配合下向下突破的概率较大。另外,根据期市发现价格的功能,期价探求后期现货价格的运行。因此,对于后期现货价格及新棉收购价格的分析也能较合理的论证此观点。

现货价格松动,持续下跌将延续

本年度由于棉花减产、需求旺盛及天气因素的影响,棉花现货价格持续走高,中国棉花价格指数(CC Index328)从13000元/吨上涨到18419元/吨。随后,在国储棉抛售持续预期、国储棉抛售成交低迷的影响下,现货价格开始出现松动。据了解,截至7月30日,CC Index 328价格已回落至18230元/吨。笔者认为,棉花现货价格的下跌会持续。

从后市需求来看,进入7月以来,纺织企业进入了销售淡季。通过当前棉花市场的成交情况来看,尽管棉企急于出售,但纺织企业成交意愿不强,有成交意愿的都是一些小企业,大型纺企由于库存充足及对国储棉抛售的预期采购并不积级,从而令市场出现了成交低迷的现象。与此同时,由于全球经济增长缓慢、人民币升值及贸易摩擦等不确定因素增多,直接影响到了纺织品服装的需求。根据相关部门公布的数据,我国服装鞋帽、针纺织品类6月份零售额为413亿元,同比增长26.6%,但较5月份的435亿元环比出现下滑。目前,我国经济放缓的预期影响需求的效果开始有所显现。而美国、欧盟等作为我国主要的纺织企业消费市场,经济前景的不明朗及欧元区债务危机后的紧缩财政政策,都会直接影响到我国的出口,据一些企业反映,6月底以来,出口订单有所减少。另外,棉价的大幅上涨已使得下游服装企业难以承压,棉花收购价格的上涨直接导致了皮棉价格的不断上升,并传导到纱厂和服装厂。上半年由于纺织服装销售较为强劲,因此,棉价的不断上升才能以成功将成本传导到下游企业,但以出口为主的下游服装企业无法将成本传输下去时,会引起整个产业链的调整,当前有些服装企业已到了承受成本上涨的极限而选择减产或停产。根据产业链传导机制,下游企业需求的低迷,会终传导至棉花现货上来,从而棉价疲软会随着需求的持续低迷而得以延续。

从棉花期现货价格的走势看,自5月以来,期现货贴水现象较为突出,两者价差在2000元/吨左右。后期在新棉上市之际,价差必然要回归到合理的水上。因此,现货价格的走低也顺应价差合理回归的需求。

政策从严调控,新棉收购价估计将表现理性

今年以来,农产品(000061,股吧)价格的不理性上涨越来越受到国家的重视,前期大蒜、绿豆等农产品价格上涨后,国家开始打击囤积居奇、哄抬农产品价格等炒作行为,农产品价格得到了一定的控制,但近期受我国天气多变的影响,市场对农产品产量较为担忧,惜售、囤积现象再度出现,国内多个农产品收购价格相继又创新高。近期,国家相关部委再次采取措施,部署和加强了对农产品市场的调控。另外,进入9月以后,我国将迎来新棉上市,由于棉花已连续3年减产,供需偏紧的格局将持续存在,棉价可能还会攀升,估计相关部门会出台有关措施对新棉市场进行调控,新棉收购价格估计将理性运行,也会引导国内棉价合理回归。

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